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意见:这是怎么回事雅虎?

埃蒙·沃尔什, 葡京赌场

做足了思想为雅虎首席执行官,玛丽莎梅耶。近四年来的工作,落魄的互联网巨头仍在努力实现经济增长的可靠路径。并按照美国$ 4.3十亿的损失,公司报告在今年的 最新成果,雅虎董事会削弱她的计划“加速雅虎的转型”,其意图“合格的策略性建议搞” - 普遍解读为 把公司挂牌出售.

Mayer的 计划 涉及裁员的公司员工的15%,以努力精简业务。雅虎还计划出售不动产和知识产权。但投资者与雅虎的表现显然不高兴 - 一些解释集中在削减成本和提高利润的一个最新迹象,该公司计划出售旗下的核心业务。

这一个主要的原因是,通过一些措施 - 如果你从公司,其中包括在中国电子商务巨头阿里巴巴巨额的股份,例如市场价值减去雅虎的主要资产的价值 - 雅虎的核心互联网业务价值 小于零.

资产管理

雅虎如何管理其投资是至关重要的,因此和解锁他们的价值是一个挑战。在阿里巴巴出售其股份是谈何容易。出售股权,并支付了款项,以股东会酿成大税单。降低这种责任的一种方式,但是,也可以在保持现有公司下属的阿里巴巴投资及分拆旗下核心业务雅虎进入一个新的上市公司。这具有保持原位目前管理的明显优势 - 但前提是对市场信心在现有的管理团队。

曾经的主要参与者,雅虎已经变得越来越无关紧要,尽管工程和媒体人才的大量投资。而不是套现时,它已经从微软US $ 46十亿提议在2008年,雅虎已经花费现金收​​购其他公司,徒然希望它能与今天的主要参与者竞争中取得成功,谷歌和Facebook的投资于新设备。这在很大程度上是率领迈耶谁是从谷歌在2012年聘请了 把公司周围.

雅虎CEO玛丽莎梅耶。 EPA /布丽塔佩德森

的显著“商誉减损费用”的报告基本上是之前收购的价值的减记,反映了他们还没有还清的认可。投资者的这种意识表明,一个私人买家可能会欢迎来接管雅虎的资产,优化所得税负债和消除寻求舞台,成功的概率是非常低的竞争支出 - 这是怎么了一些不同的方式解释Mayer的策略。

购房者更可能有重新想象较低的宽容和更奇异的重点从雅虎现有的产品线最大化现金流 - 因此,董事会强调寻求“战略选择”。

在搜索的利润

在此期间,迈耶将希望她尝试工程师雅虎Materialise的一个转机。在一个灵巧的演示文稿,她寻求突破的收入分为两个部分 - 收入从现有的业务下降,这将导致从较新的产品线可能呈指数增长。她分析警告称收入下降在2016年更高的收入在未来的发展前景。从此却下落不明,然而,这些新业务的盈利能力的任何细节。

最终,投资者关心的结果,而这些人 - 至少可以说 - 令人失望,并随后对竞争对手谷歌的高跟鞋迅速 保险杠财报。充其量雅虎的利润率在2015年第四季度分别为2%,较 谷歌的31.9%。同样,现金流基本上是在2015年下半年为零。

它是很难看到雅虎目前的形式,其目前的管理尚存。在财报发布是一个更为坦率考虑其问题的机会,他们可以如何解决。相反,听众被告知,事情会在一年的时间内更好的基础上,新老产品的任意分类。

雅虎的市场价值和投资价值之间的差距反映了投资者的怀疑。在这种时候, 短语 像“推进执行到一个新的水平”,“重新想象搜索”和“强烈遗留拖”不太可能恢复信心。如果有的话,梅耶的再次保证只会推动投资者怀疑到一个新的水平,这进一步驱动猜测,他们是开放的买家。

对话

埃蒙·沃尔什,会计学教授, 葡京赌场

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